海澜之家600398

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海澜之家(600398)个股资金流向查询_个股行情_同花顺财经

总流入:

万元

总流出:

万元

净 额:

万元

近5日内该股资金总体呈流出状态,低于行业平均水平,5日共流出

万元。

近5日内该股资金总体呈流出状态,低于行业平均水平,5日共流出

万元。

据统计,近10日内主力筹码很集中,呈高度控盘状态。

单位:万元

最近60个交易日,机构对该股票关注较少,无任何评级。

该股2021年每股收益与前一年相同,长期投资价值一般。

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(含)以上、

最近60天内有

个研究报告发布海澜之家(sh600398)评级,综合评级如下:

海澜之家集团股份有限公司

高档精纺呢绒、高档西服、衬衫,职业服的生产和销售,染整加工业...

0510-86121071

0510-86126877

1997-01-08

2000-12-28

周立宸

顾东升

431960万元

9.98元

431960.2756万股

万股

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海澜之家_百度百科

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海澜之家(600398)投资分析 - 知乎

最近看了叶檀女士在博客上推荐海澜之家。理由是这个公司现在开始跟阿里有合作,退出了互联网+的衣服定制模式。由此产生了兴趣研究了一下这个公司。看了一下历史以来公司的加权净资产收益率(%) | 18.3000(17年半年)| 34.6400| 40.0200| 40.6300|,好像还不错的样子。对照公司发布了2017年半年报,其中高昂的存货金额好像有点问题。

  据海澜之家发布的2017年半年报显示,其报告期内营收92.53亿元,同比增长5.5%,净利润18.75亿元,同比增长5.7%。

  但在业绩有所增长的情况下,海澜之家的存货却高惊人。据其上半年数据显示,存货量高达86.75亿元,其中,库存商品为57.92亿元。回看往年数据,2015年公司存货95亿元、2016年86亿,都超过总资产比例的40%。而统计A股38家上市服装企业发布的2016年年报,期末存货总量为353.96亿元,占总资产比值平均为21%。公司为何存货这么高?据海澜之家称,是因为自己“独特的经营模式”和“较强的议价能力”。这又如何解释呢?

  海澜之家走的路子被业内人士称为“轻资产”,与快时尚品牌HM、ZARA类似。

  这种模式主要是“总部品牌管理+生产外包+总库物流+连锁销售”。加盟商开设新店时,由加盟商负责店铺装修费用、租金费用、水电气费用、物业费用、店铺人员工资等开支,海澜之家则全权负责门店的运营,包括管理和营业人员的培训、录用、薪酬,店面的铺货、换货以及店面装修等,实现“千店一面”的要求,也就是说,海澜之家更多是通过加盟商的钱来扩张布局。 在这种模式下,存货跌价如何计提就成为了一个重要问题。据公司2017年中报计提跌价准备2.30亿元,约占存货的4%。但其他同业上市公司对此数据貌似更为保守,七匹狼(

)、九牧王(

)、日播时尚(

)等服装企业,跌价准备比例分别为49.4%、10.3%、19.7%。

  此外,在存货中,海澜之家委托代销商品数额同样不小,达24.57亿元,但仅计提0.4亿元左右的跌价准备,比例大概在1.6%。

  委托代销模式,即海澜之家将自己的产品委托给加盟商销售,根据相关条款,加盟商并不承担存货滞销风险。也就是说,在海澜之家的委托代销模式下,存货风险不在加盟商身上。

   那么,海澜之家这样的计提比例,是否合理呢?

  对此问题,海澜之家在半年报中称,“公司对供货商有较强的议价能力。”与多数自产自销服装企业不同,海澜之家所售商品是从全国上千家服装企业(即供货商)赊账订货而来,同时海澜之家与供应商签订有滞销商品可退货条款。这无异于海澜之家将库存商品及委托代销商品的滞销风险,间接转嫁给上游供货商。海澜之家的做法来看,想要让供货商承担全部风险,也显然不太可能。中报显示,海澜之家旗下子公司海一家也参与到尾货的处理,共同承担滞销风险。不过,海澜之家与供应商签订的这一协议,在2011年上市之时,还没有这样强势。根据此前海澜之家招股书,公司称,商品的主要风险由公司承担,只有因产品质量问题被消费者退货或者因其他供应商方面的原因而出现滞销的产品,才会退回供应商。此外,海澜之家还提及公司退货率较低,供应商事实上并未承担较大的存货风险。为何仅仅五六年时间,公司就对供货商有这样大的控制权?目前,海澜之家的负债中有大部分是欠供货商的货款以及加盟商交的保证金。也就是说,如果上游出现问题或信任危机,海澜之家的整个资金链则面临很大的风险。对此,公司是否已找到合适的风险管控措施,还未可知。

“库存是服饰企业最重要的健康度指标,如果库存过高,企业流动资金将会直接受到影响,同时高库存代表老货的占比很高,为此会影响终端销售状态,老货出不去新货进不来,终端效益会受到巨大的影响。如果高库存问题不解决,未来在经营方面将会出现问题。”

  对于库存问题,海澜之家曾表示,公司也意识到自身发展的隐忧,欲做出相应的调整。2016年,海澜之家选择200家试点门店开启了线上下单,线下发货的互联网模式。今年8月14日,海澜之家股份有限公司全资子公司江阴海澜之家投资有限公司与快尚时装(广州)有限公司签订《投资意向协议》,拟对快尚时装(广州)有限公司增资1亿元,首期认购其不超过10%的股权。该公司主要经营名为“UR”的快时尚品牌,被外界称为中国版的“ZARA”。对于投资的目的,海澜之家在公告中表示,该投资有利于公司加快时尚生态圈优质企业的布局,培育新的利润增长点。

  但这一模式对库存有多大影响,还待观察。想想还是在考虑考虑。

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