巴菲特投资思维一:止损——赚钱而不要赔钱,第一节:一号投资法则——拒绝损失,保存实力

巴菲特投资思维一:止损——赚钱而不要赔钱,第一节:一号投资法则——拒绝损失,保存实力

投资的第一条准则是永远不要亏损;第二条准则是永远不要忘记第一条。——巴菲特
从1965年到2006年,虽然在股票市场上出现了三个熊市,并遭遇了三次全美经济危机,但巴菲特的合伙公司-伯克希尔·哈撒韦公司年收益却始终保持在23.5%以上。这么辉煌的业绩被人称为奇迹。在人们向巴菲特请教成功秘诀时,巴菲特道出了其中的缘由,他说:“投资的第一条准则是永远不要亏损;第二条准则是永远不要忘记第一条。”也就是说,投资首先要保存实力,不能出现大亏损。现在这句话已经被华尔街人称为经典的“一号投资法则”。他们认为不能做到这一点的人连踏上华尔街土地的资格也没有。
巴菲特很清楚这样一个算术公式:如果你投资1美元,赔了50美分,那么你手上就只剩下一半的本金,在这种情况下,除非有百分之百的收益,你才能回到起点。事实也是这样。在投资中,如果你损失了20%的本金,那么你必须要赚回25%,才刚好回本。如果你损失了50%的本金,那么你就必须赚回100%,才能回本。你连本钱都保不住,还谈什么挣钱呢?这是最基本的道理。作为投资大师的巴菲特非常清楚这个道理,相信其他投资人对这点也不陌生。所以,投资者在投资生涯中一定要做到永远不要损失。事实上,永不亏损是很难做到的,但作为投资者来说,这是最高的也是最安全的境界。
投资界的另一位大师——乔治·索罗斯也非常赞同巴菲特的这个观点,他说:“先生存,再赚钱!”在市场中,生存是指保住资本。也就是说,获利的前提是:拒绝损失,保存实力。
可是,大部分投资者却将这个次序颠倒了,人们只看到犹如镜花水月的收益,尚未到手的巨大利润,却忽视了安全的基础。就像一个人只看到万丈深谷的对面长满了香甜的果子,却没有注意脚下的独木桥是否结实。所以,追求收益一定要建立在安全的基础上,不然那些建立在沙滩上的漂亮别墅很快就会被潮水卷走了。
不把“拒绝损失,保存实力”设为第一目标的投资者会有什么下场呢?那就是,在他的投资中埋下了一颗定时炸弹,这颗定时炸弹随时可让他所有的财富能瞬间化为乌有。这绝对不是危言耸听,因为在投资界,一次大亏毁掉前面99次的利润,是屡见不鲜的。
谁都明白,股市是个高风险之地,充满了不确定因素,谁都不敢也不能保证自己对每一只股票的投资都是盈利的,换句话说,在投资中出现损失是在所难免的。那么,一旦出现赔钱的迹象该怎么办呢?那就是,立即执行巴菲特的一号投资法则:拒绝损失,保存实力,实施止损措施。
当然,我们也不能曲解了巴菲特的意思,将“拒绝损失,保存实力,实施止损措施”作为第一原则并不是意味着不投资,因为利润和损失是相关的,永不冒险也决定了你永远不会赚钱。巴菲特说:“事实上,只要你对自己持有股票的公司感觉良好,你应该对价格下挫感到高兴,因为这是一种能使你的股票获利的方式。”
止损,在英文中表述为stop loss,意思是控制损失。很多投资者都不愿意看到这两个字,但要想在投资中获利就必须控制损失。因为在股市中我们经常见到这样一群人,他们既精通技术分析,也曾在多次的投资活动中取得赫赫战果,但结果却是穷困不堪,原因就在于他们过度自信,没有及时止损,结果一次失手造成重大损失,从此一蹶不振。
在止损方面,世界上出色的投资者都会遵循一个有用且简单的交易法则-鳄鱼法则。为什么这条法则叫“鳄鱼法则”呢?因为这条法则源自于鳄鱼的吞噬方式:在自然界,鳄鱼的吞噬非常特别,猎物被鳄鱼咬住后,越使劲挣扎,鳄鱼的收获愈多。假如你在外面旅游时,不小心被鳄鱼咬住了一条腿,此时鳄鱼不会马上使尽全身的力气把你的腿咬下来吃掉,而是等待着你的挣扎。如果你试图想用你的手臂掰开鳄鱼强有力的上下颚,拔出你的腿,那么,鳄鱼就会趁机咬住你拒绝损失,保存实力。
可是,大部分投资者却将这个次序颠倒了,人们只看到犹如镜花水月的收益,尚未到手的巨大利润,却忽视了安全的基础。就像一个人只看到万丈深谷的对面长满了香甜的果子,却没有注意脚下的独木桥是否结实。所以,追求收益一定要建立在安全的基础上,不然那些建立在沙滩上的漂亮别墅很快就会被潮水卷走了。
不把“拒绝损失,保存实力”设为第一目标的投资者会有什么下场呢?那就是,在他的投资中埋下了一颗定时炸弹,这颗定时炸弹随时可让他所有的财富能瞬间化为乌有。这绝对不是危言耸听,因为在投资界,一次大亏毁掉前面99次的利润,是屡见不鲜的。
谁都明白,股市是个高风险之地,充满了不确定因素,谁都不敢也不能保证自己对每一只股票的投资都是盈利的,换句话说,在投资中出现损失是在所难免的。那么,一旦出现赔钱的迹象该怎么办呢?那就是,立即执行巴菲特的一号投资法则:拒绝损失,保存实力,实施止损措施。
当然,我们也不能曲解了巴菲特的意思,将“拒绝损失,保存实力,实施止损措施”作为第一原则并不是意味着不投资,因为利润和损失是相关的,永不冒险也决定了你永远不会赚钱。巴菲特说:“事实上,只要你对自己持有股票的公司感觉良好,你应该对价格下挫感到高兴,因为这是一种能使你的股票获利的方式。”
止损,在英文中表述为stop loss,意思是控制损失。很多投资者都不愿意看到这两个字,但要想在投资中获利就必须控制损失。因为在股市中我们经常见到这样一群人,他们既精通技术分析,也曾在多次的投资活动中取得赫赫战果,但结果却是穷困不堪,原因就在于他们过度自信,没有及时止损,结果一次失手造成重大损失,从此一蹶不振。
在止损方面,世界上出色的投资者都会遵循一个有用且简单的交易法则-鳄鱼法则。为什么这条法则叫“鳄鱼法则”呢?因为这条法则源自于鳄鱼的吞噬方式:在自然界,鳄鱼的吞噬非常特别,猎物被鳄鱼咬住后,越使劲挣扎,鳄鱼的收获愈多。假如你在外面旅游时,不小心被鳄鱼咬住了一条腿,此时鳄鱼不会马上使尽全身的力气把你的腿咬下来吃掉,而是等待着你的挣扎。如果你试图想用你的手臂掰开鳄鱼强有力的上下颚,拔出你的腿,那么,鳄鱼就会趁机咬住你的腿与手臂。你愈挣扎,就陷得越深。所以,当你的运气相当差,不幸被鳄鱼咬住后,你务必要记住:你唯一生存的机会便是牺牲那条腿。把这个法则用到股市上就是:当你知道自己犯错误时,唯一正确的做法就是立即了结出场,不可找其他借口、心存侥幸、强调理由或采取其他任何行动。也就是当你所持的股票出现亏损时,而你对自己持有股票的公司又没有信心,那么你就要实施止损措施,保存实力。
然而,很多投资者还是犯这样的错误:满脑子都是买进某只股票后赚钱出局,很少主动在适当的亏损位置止损平仓走人。他们认定股市能让他们快速致富,把风险抛在脑后。这样就会出现这样一种局面:在出现损失后,投资者仍然心存侥幸,总希望不久就会强劲反弹,止损位置一改再改。更可怕的是,有些投资者为了挽回损失,在出现损失后还逆势加仓,企图孤注一掷。当反弹迟迟没有出现时,他们的内心则更不愿意亏本卖出。于是,日复一日地在期待反弹中等待。结果,本来只要止损就能降低亏损,而由于自己的非理性行为,导致自己的本金越亏越多。
为了保住本金投资者要止损,为了心理健康投资者更要止损。心理学家通过多项试验证明,损失带给投资者的痛苦,远比同样的获利所得到的快乐强烈得多。因为每个人对自己的东西都十分的珍惜,尤其是金钱。当一个人在投资中出现大的亏损时,为了不让自己的财富打水漂,于是内心出现一种尽力挽回损失的潜意识,这种心理在投资活动中表现出来就是对损失的强烈厌恶,只要亏损一点点,心里就不能忍受,久而久之就会导致精神不正常。
为了让投资者真正认识到止损的重要性,巴菲特举了这样一个例子:假设有这样两位投资者,他们的本金都是10万美元,不同的是,一个投资者的分析准确率为40%左右,每次的风险控制在2%,另一个投资者的分析准确率为80%左右,每次的风险控制在20%,谁能够在投资中更长久地生存呢?表面看来,后者胜算更大一些,但实际上后者往往不如前者表现得好。为什么呢?假设前者在十次交易中有有六次亏损四次盈利,损失了1.2万美元:后者在十次交易中有两次亏损八次盈利损失了4万美元。所以,在亏损额相差2.8万的情况下,后者要想与前者保持一样的业绩,就必须多盈利2.8万美元,而这必须是在后者先盈利后才有可能做到。因为如果后者在第一次和第二次投资时出现损失,那么他的本金就只有6万美元,在资金量大幅缩水的情况下去增值2.8万元的利润,无疑是难上加难。所以,在投资中,如果某位投资人不能有效的实施止损措施和控制风险,即使他的分析准确率再高,也不一定有好的业绩表现。
如果你想成为一个出色的投资人并获得丰厚的收益,就要牢记巴菲特的一号投资法则,让它成为你投资的基石。
巴菲特是如何止损的呢?大致说来,他的止损理念主要有如下三个要点:
一、根据自身的实际情况,确定止损点
通常而言,止损点是个股的亏损额,就是在实际操作中,股价处于下滑状态时所设立的出局点位。但止损点也可以是某个投资者的资金市值,这常常是针对投资者的整个股票投资组合来说的。之所以要设立止损点,就是为了最大限度地保住胜利果实,防范可能发生的市场风险,使亏损尽可能减少。一般来讲,当股指逼近或达到止损点时,应减仓或清仓。
设立止损点时还要适时调档,具体说就是:逢市值上涨时,止损点须及时提高,相反,止损点可适当降低。这样有备而来,则可以防患于未然。巴菲特认为,投资者在制订止损计划时,首先要根据自身的投资状况确定止损点。
二、确定合适的止损幅度
能否合理地设置止损幅度,是止损理念的关键所在。
止损幅度指止损点和买人价的距离。因为在实际操作中,止损点有一定的缓冲空间。巴菲特认为,止损幅度的确立是比较讲究的,在不同的止损点下,设置止损幅度考虑的重点也有所区别。一般而言,短线投资的止损幅度要小于长线投资,较高风险状态下的止损幅度要小于较低风险状态。但要注意的是无论是做长线还是短线投资,都须设立止损点。
止损幅度不能过大也不能过小。过大,止损就毫无意义,使一次错误就造成很大的损失;过小,会让投资者疑神疑鬼,非常有可能增加无谓的损失。
在这里建议,做短线投资的止损幅度最好在5%~8%之间,做中线投资的止损幅度最好在8%~13%,做长线投资的止损幅度最好在15%~20%之间,但究竟取什么幅度,取决于投资者的经验和对该股股性的了解。

三、毫不犹豫的执行止损计划
巴菲特认为,止损计划一旦制订,就要毫不犹豫地坚决执行,特别是在刚买进就被套牢的情况下。在投资中,应该止损时决不要心存侥幸,回避错误,决不能找借口放弃或推迟实施止损计划。如果不能坚决的执行止损计划,一旦股价下跌到40%~50%时,那么,就更加得不偿失了。所以发现错了就应及时止损出局。在抛出的时候,用“快刀慢割”的手法,挥泪也得出。当然,止损计划的实施也可以随行情的变化而适当调整,但必须牢记的是,在不利的情况下决不能调整,也就是说,当原投资决策正确时,股价已有一定涨幅后,方能随行情的发展逐步调整止损计划。

本文由「星云财经」撰写,股市有风险,投资需谨慎。